来自 国际新闻 2019-09-11 16:22 的文章

国元国际:维持新天绿色能源买入评级和目标价

  国元国际发表研报指,2019年上半年新天绿色能源(00956-HK)实现收入人民币(下同)63.6亿元,同比增长31.5%;实现归属于公司拥有人净利润9.68亿元,同比增长17.7%;每股盈利0.2520元。该公司收入构成中,天然气业务收入42.5亿元,同比增长41.9%,占比66.9%;风电及光伏业务实现收入21.0亿元,同比增长14.3%,占比33.1%。上半年该公司天然气板块实现税后利润3.45亿元,同比增长106.3%。

  考虑到去年天然气销量高基数影响,该行预计该公司2019年天然气销气量同比增长约20%至31-32亿立方米。2019年上半年天然气板块税后利润占比达28%,较去年同期提升11个百分点,预计该公司未来2-3年将加大天然气板块的投资,稳步提升该板块盈利占比,长期来看占比或将升至50%左右。

  截至2019年6月底,该公司风电累计控股装机容量3977.55MW,上半年新增装机119.4MW,累计核准未开工容量2487.6MW,预计全年新增装机400-500MW。上半年公司风电利用小时数1376小时,较去年同期增加18小时,高于全国平均可利用小时数243小时;期内弃风率为5.64%,同比下降0.79个百分点,预计公司全年风电利用小时数约2300-2350小时。

  该公司目前股价对应2019年PE和PB分别为4.8倍和0.6倍,股息率约6.3%。估值优势明显,安全边际高。该行看好该公司A股发行后,未来流通性的改善及估值的提升,维持公司目标价3.18港元,相当于2019年7.2倍PE和0.9倍PB,目标价较现价有50%的升幅,维持买入评级。

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